Macro, BBVA Francés e Itaú presentarán mañana
ofertas vinculantes por el Banco Patagonia, luego de que el Galicia quedó en el
camino, al presentar una oferta no vinculante por u$s 1200 millones, mientras
los demás interesados se habían elevado a u$s 1350 millones.
El tema es que la valuación bursátil del Patagonia
es de u$s 2000 millones, y sería difícil que un funcionario del estatal Banco
do Brasil, que es el controlante, acepte una oferta por menos de ese valor, por
eventuales contingencias que pueda llegar a tener por vender por debajo del
valor, luego de tantos affaires por corrupción que atraviesa en estos momentos
Brasil. "Nadie se va a animar a poner el gancho por menos de u$s 2000
millones, que es la valuación, máxime si tenés en cuenta que el presidente es
un funcionario de carrera", advierten quienes siguen de cerca el deal.
De todas formas, otros remarcan que sólo el 1% del
banco flota en la Bolsa, con lo cual ese valor de u$s 2000 millones no es tan
representativo: "Si les dieran a dos consultoras internacionales para
valuar la entidad, probablemente les dará que vale u$s 1500 millones, con lo
cual ahí tendrían el justificativo para poder vender a ese precio, ya que
ninguno de los tres candidatos está dispuesto a pagar u$s 2000 millones por el
Patagonia", especulan en las mesas. Otro punto que eleva el precio es que
Do Brasil tiene el 59%, y aunque lo compren con descuento respecto a su valor
bursátil, al 41% restante deberán ofrecerle comprar al valor Bolsa (la ANSeS
tiene 15%).
Ante este escenario, el plan B, que empieza a tomar
vuelo, es salir a cotizar el 35% de su capital en Wall Street. El 27 de junio
es la fecha clave, porque en base a las ofertas presentadas, deberán decidir si
aceptan alguna o salen a la Bolsa.
En rigor, Do Brasil contrató a JPMorgan Chase &
Co, que apunta a un proceso dual: mientras trabaja en la estructuración de su
colocación en el mercado de capitales en Wall Street, en paralelo tratan de
conseguir una oferta para vender el banco. "A Macro la compra del
Patagonia le hace mucho sentido: es estratégico para ellos, ya que los pone en
un nivel de mercado muy interesante, pues saben gestionar ese tipo de
operaciones provinciales. Además, está la ANSeS, que tiene un 15%, y habrá que
ver si quiere vender o no", comenta un banquero.
"En este negocio o tenés escala o sos un
jugador de nicho. Si te quedás a mitad de camino entre estos dos polos estás
frito", resume un conocedor del sistema financiero local.
Macro contrató a Goldman Sachs para que los asesore
en el armado de la adquisición. Luego de arduas conversaciones entre los dos
Jorges (Brito y Stuart Milne), se estaría decidiendo una recompra de las
acciones en poder de Banco Do Brasil. En Patagonia declinaron hacer
comentarios.
PUBLICADO EL
14-06-2017
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